星期六, 25 5 月, 2024

B 站财报:2021 年 B 站总营收达 193.8 亿元 同比增长 62%

过去两年蒙眼狂奔的 B 站,终于到了要停下来思考赚钱的时间。3 月 3 日,B 站发布 2021 年 Q4 及全年财报。全年来看,2021 年 B 站总营收达 193.8 亿元,同比增长 62%,同时净亏损也创新高,达 68 亿元,同比扩大 119%。

四大板块中,只有广告业务表现抢眼。2021 年 Q4 总收入 57.8 亿,广告业务同比增长 120%。游戏业务增长持续乏力,此前受期待的直播和增值服务、电子商务及其都明显增速放缓。但财报电话会议上,CEO 陈睿和 CFO 樊欣都很有信心,激情画饼,要实现“ 2022 年亏损收窄,2024 年盈亏平衡”。 

01 增收只有广告

2021 年 8 月 19 日,第二季度财报发布后的电话会议上,B 站 CFO 樊欣表示,“我们的工作重点是要不断增加用户数量,而不是首先实现收支平衡。”仅过去半年多,2022 年 3 月 3 日,在 2021 年第四季度及全年财报的电话会议上,樊欣就立下了“盈亏平衡”的军令状。他表示,B 站有信心在保持用户健康增长的前提下,通过降本增效,实现 2022 年亏损收窄,2024 年盈亏平衡。B 站 CEO 陈睿也在会议上说,“过去 B 站在用户增长和收入增长的精力分配是七三开,今年会变成五五开,2022 年更重要的工作是提高收入。”

而此时画大饼的 B 站拿着的成绩单,还是一份高增长同时亏损持续扩大的成绩单。

财报显示,B 站 2021 财年实现总营收 193.84 亿元,同比增长 61.54%。同时 B 站调整后的净亏损为 55 亿元,相比 2020 年调整后 26 亿元的净亏损,亏损幅度扩大了 1.1 倍。

在第四季度,B 站实现总净营收为 57.81 亿元,同比增长 51%,落后于全年整体增幅。调整后的净亏损为 16.60 亿元,而上年同期调整后的净亏损为 6.92 亿元。净亏损同比扩大约 140%。

重心从用户增长转向增收,背后是 B 站营收结构的变化——游戏疲软、增值服务增长放缓、电商下滑,广告却逆势猛增。

游戏的疲软已经持续了整个 2021 年。在 2021 年二季度的财报电话会上,陈睿把游戏增速放缓的归因于“市场上拿到版号的游戏太少了,导致我们游戏的供给是低于预期的,无论是代理还是联运”。2 月 21 日,《科创板日报》曾援引游戏业内人士称,“今年国内不发版号才是最大的利空”。如今这个问题依旧没有改变,甚至不少人眼中,这也是此次不差的财报表现后 B 站股票仍旧大跌的主要原因。

不过 B 站很早就知道“鸡蛋不能放在同一个篮子里”的道理。很难想象在几年前游戏业务如果如此表现,要怎么撑起 B 站的半壁江山。彼时被认为“营收结构失衡”,甚至被视为一家游戏公司的 B 站,如今倒是实现了多元化营收,“多条腿走路”,但每条“腿”都还不健壮。

2021 年财报显示,四项业务中,直播与增值服务营收占比最大,达 32.8%,广告业务位居第二,占比 27.5%,游戏业务对总营收贡献占比持续下降,占比 22.4%,首次退居第三。

B 站财报:2021 年 B 站总营收达 193.8 亿元 同比增长 62%

增值服务(直播及大会员等业务)在第四季度成为 B 站第一大营收来源,该板块收入同比增长 52% 达 18.9 亿元,处于稳定增长态势,但与上一季度 95% 的增速相比下滑明显,环比也首次出现了负增长。电商及其他业务是 B 站 2021 年的重点扩张业务——开通小黄车,测试直播电商。前三季度增速惊人,也持续下滑,分别为 230%、195%、78%,在 Q4 直接下滑至 35%。不过营收也来到了 10 亿元,基于二次元的高消费能力,B 站的电商想象力依旧存在。终于说到了亮眼的广告收入。财报显示,2021 年四季度 B 站广告业务收入 15.9 亿元,同比增长 120%。拉到全年,广告业务收入达 45.2 亿元,同比增长 145%。樊欣透露,电商、游戏、3C、食品和汽车是 B 站广告投放品类的前五名,广告领域的收入将在 3 年内翻番。

说亮眼是因为当前“互联网寒冬”之时,其他互联网巨头的广告业务皆处于低迷状态。虽然 B 站广告业务基数小,但超过 100% 的营收增速仍可谓逆势。但在这个互联网广告的冬天,坚持不做贴片广告“为爱发电”的 B 站,还能逆势多久?

02 两年,怎么盈亏平衡?

实现盈亏平衡的“大饼”截止日期是 2024 年,两年时间里,B 站努力开源的同时也要辛苦节流。

其实就在 B 站发布财报两天前,3 月 1 日爱奇艺 2021Q4 及 2021 全年财报发布后,爱奇艺 CEO 龚宇表示要全年尽早实现 non-GAAP(公认会计准则)运营层面盈亏平衡。这一次,B 站也给出了实现盈亏平衡的明确时间预期。B 站 CFO 樊欣表示,“有信心在保持用户健康增长的前提下,通过提升单个 MAU 的变现率和控制运营费用,在 2022 年实现全年 non-GAAP 运营亏损率同比收窄,中期目标是在 2024 年实现 non GAAP 盈亏平衡。” 

拆看 2021 年 B 站支出,总经营开支为 105 亿元,同比增加 75%。其中经营和销售费用支出最大,占比达 55%。这项支出在 Q4 为 17.62 亿元,同比增长 73%,是该季度增幅最大的一项。

面对这么大的支出,樊欣给出了详细的节流方式——积极管理运营费用,减少研发费用,重视投资回报率,以及控制人员数。显而易见的是,这些支出减少后,想要保持用户的健康增长并不容易。

2020 年和 2021 年,在高营销费用投入下,B 站的用户数据表现不俗。2021 年第四季度,B 站月活用户达 2.72 亿,移动端月活用户达 2.52 亿。同时,B 站的正式会员数达 1.45 亿。在刚刚过去的 2 月份,B 站的月活用户已突破 3 亿。陈睿在财报电话会上表示:“我们仍然有信心实现 2023 年 4 亿月活的目标。”

B 站财报:2021 年 B 站总营收达 193.8 亿元 同比增长 62%但互联网流量见顶之时,获取用户成本不断增加,竞争不断激烈,减少营销费用之后,B 站想要维持过去两年的用户增长速度并不容易。 

毕竟今天与 B 站竞争用户时长的对手,早就不是没落的 A 站,甚至不是“爱优腾”,而是短视频三巨头——抖音、快手、视频号。以 B 站和快手为例,B 站 2021Q4 用户日均使用时长 82 分钟,快手 2021Q3 用户日均使用时长 119.1 分钟,比 B 站用户日均使用时长多了半小时以上。

研发费用主要用于开发新游戏、增强数据能力和优化新产品功能相关的人员成本,缩减这部分开支,矛头指向的就是表现不佳的游戏研发。一来 B 站一直没有能证明自研游戏的充分实力,二来游戏行业监管趋紧的背景下,削减游戏研发开支也是应然之策。 

 

控制人员数量也是大厂过冬常见手段。在电话会议里,陈睿谈及,2022 年员工人数的增加将非常有限。

虽然处处发出节流的信号,但饼依然在画更大个的——与盈亏平衡同步实现的,会是 30% 的毛利率。樊欣说,“预计 2022 全年的毛利率在 19-20% 左右,全年呈现前低后高的趋势。未来 3 年,随着变现能力的提升,整体毛利率会往 30% 方向改善。”

03 商业和内容生态的矛盾体

内容生态一直是 B 站最引以为傲的。“B 站或许会倒闭,但绝不会变质”,陈睿在 2016 年在知乎的回答证明了 B 站有多在乎生态。但后来有网友调侃,“他好像说反了,应该是『B 站可能会变质,但绝不会倒闭』才对。”一直以来,B 站都是一个商业和内容的矛盾体,财报也一再印证。“为爱发电”也一直是 B 站社区生态的口号,但广告表现如此抢眼的 2021 年财报预示着,只有“为爱充值”可不行,还得要“金主”。 

 

B 站多年以来一直信守承诺,不在视频中添加贴片广告。而不论“爱优腾”,抖音、快手,还是海外的油管,广告都是营收的大头。现在越来越依赖广告的 B 站,不贴片不“变质”就能实现盈亏平衡,当然是用户乐意看到的。

但想做到这点并不容易。没有贴片广告,损失的不止广告费用,同时无法将贴片广告和会员权益挂钩。“爱优腾”以及油管会员权益中,跳过广告、抢先看内容等都是会员权益重要的一块,缺少这部分权益价值,自然会减少 B 站的订阅转化。

B 站的会员权益则并没有过于强势,除去一些会员内容、视听效果加强以外,是否是“尊贵”的 B 站大会员之间,体验感上差别较小。

不加贴片的承诺,广大用户友好的会员权益,这些给 B 站带来多少用户留存,又失去多少恰饭机会虽然无从算起,但 B 站应该一直在思考和衡量。一旦用户增长停滞,要走用会员权益吸引存量用户的“爱优腾”老路,则更为不易。

B 站并非守着“热爱”不考虑商业,陈睿 2020 年也说,“小而美与发展壮大无法共存”。用尽心思破圈的 B 站有很成功的案例,跨年晚会、《后浪》、《入海》……用户激增、人群泛化,努力“破圈”发展壮大之后,内容和商业再次产生冲突,社区文化不可避免被冲击。

B 站财报:2021 年 B 站总营收达 193.8 亿元 同比增长 62%内容管理上,时而有失控案例出现。LexBurner、回形针 PaperClip、机智的党妹、巫师财经等 B 站头部 UP 主,近年来都因为各种言论和行为频频翻车。对 B 站来说,内容把控问题直接影响其用户留存,也会折损其整体社区形象,如何维系整体内容的质量,是 B 站要面对的挑战。 

但内容的审核把控背后,需要更多人力投入,这部分工作落到了“审核员”身上,最终压在 B 站的组织管理问题上。春节假期后,“审核员”的身影从视频背后,浮现在了舆论场上。2 月 7 日中午,一则关于 B 站武汉审核组长疑似加班导致猝死的爆料,迅速流传开。消息称,“B 站武汉 AI 审核组组长,因过年期间被要求加班,在晚上 9 点到早上 9 点的工作强度下,初五凌晨脑出血猝死”。B 站回应表示,经内部考勤核查,该员工按照工作计划正常上下班,工作时间为 9:30-18:30,做五休二,在事发前一周内未存在加班等情况。B 站还表示,2022 年将增加招聘审核员工 1000 人,降低人均工作压力。同时加强关注审核员工的身体健康。

盈亏平衡的节点是两年后,商业和内容、发展和责任的平衡则是一家商业化的内容社区一生的课题。

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