星期六, 25 5 月, 2024

政策风险主导下的中概股们

先给大家解释一下昨晚(2022年3月10日)中概股暴跌(纳斯达克中国金龙指数创纪录单日-10%的原因:

其实这是一个早已有之却未被足够重视的风险正式开始落地导致的。

川普在任内推出了一个《外国公司问责法案》,它要求在美上市的外国公司必须遵守PCAOB的审计标准,需要提供审计底稿,这东西很敏感,我国证监会是不同意的。

根据《法案》细则,从2021年年报开始算起,只要不配合,就要被纳入「预摘牌名单」。

今年是第1次,如果连续3次被纳入名单,理论上美国证监会SEC很快会将公司从交易所退市。

昨晚有5家中国公司在披露完Q4业绩后第一次被纳入了「被识别名单」,这说明《法案》真的正式落地了。

而其它在美上市的中国公司很快也会密集披露年报,大概率也会被纳入名单。

昨晚中概股大跌正是对这个风险的反应。

需要说明几点:

这个风险已经超越单个公司层面了,我国证监会已经在和SEC协商,看能不能用类似合作检查的框架来实现监管(美国和欧洲国家就是这种操作),看能否达成一致吧,很明显这是针对我国的。

此事在中概股们第3次被纳入名单之前(2024年初),在被正式退市和禁止交易之前,都还有商量和解决的余地。

中概股们也有应对方案,一种是在港股或A股上市,最坏结果是损失美股的交易量。另一种是私有化退市。

我们要根据事实的变化来调整观点,对中概股们而言,现在流动性风险和政策风险都比基本面的变化重要。

··· ···

此时此刻我们要记录一下美国最新的2月CPI数据——7.9%。

其中能源CPI同比涨25.7%,交通运输CPI同比涨21.1%。

政策风险主导下的中概股们

需要强调一下:

这个数据反映的还是俄乌冲突升级之前的水平,此时原油和天然气等价格还没大涨。

所以可以肯定2月数据绝不是高峰。

我在上图中画了一条红线,可以看到目前7.9%的水平直指历史上的「1974滞胀巅峰年」「1980第二次石油危机」两个大通胀的极值年份。

三次通胀不同之处在于:

美国1974年的利率为8%,1980年利率13%,而现在的利率是0.25%…

本月加息以及今年连续加息已经是板上钉钉的事了。

股市也将正式迎接加息周期的冲击。

··· ···

明天的文章我将复盘上图红框中的那段极限加息抗通胀的历史,以及这期间的美股表现。

彼时彼刻跟此时此刻有诸多类似之处——地缘冲突、油价暴涨。

保罗沃尔克也将迎来属于他的艰难高光时刻。

相关文章

财保研习社高端交流群

spot_img

热 门 文 章