星期三, 2月 28, 2024

关注重磅新规——《上市公司投资者关系管理工作指引》解读

关注重磅新规——《上市公司投资者关系管理工作指引》解读

【正文】

一、证监会发布上市公司投资者关系新规

(一)国内股市低迷和波幅加大的背景下,上市公司的市值管理变得异常困难和复杂,使得加强投资者关系维护与管理在当前看来尤为重要。2022年4月15日,证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》(2022年第29号公告、2021年2月5日发布征求意见稿),对2005年7月11日发布的《上市公司与投资者关系工作指引》(证监公司字(2005)52号)给予进一步完善,为注册制的全面实施和上市公司治理的持续提升打下了坚实基础。

(二)新规(2022年5月15日实施)进一步明确了投资者关系管理内涵、丰富了投资者关系管理手段、从突出“关键少数”的主体责任等方面强化了上市公司的一些约束、为如何做好投资者关系管理指明了方向。

(三)良好的投资者关系管理,有助于增进投资者对企业价值和经营理念的认同感,也有助于提升投资者信心。实际上,2022年4月11日证监会、国资委与全国工商联发布的《关于进一步支持上市公司健康发展的通知》(证监发〔2022〕36号)便提出对投资者关系管理的一系列要求。具体看,36号文提出,

1、鼓励上市公司积极召开年报业绩说明会,充分利用数字化手段创新交流方式,直观展示公司经营及业绩情况,提升互动效果。

2、引导上市公司积极做好投资者关系管理,通过媒体采访、网站新闻稿、官方公众号等多渠道对外主动发声,正面回应市场热点和投资者关切。

二、新规要点全面梳理

新规在明确投资者关系管理的定义、适用范围和原则的基础上,从三个维度进一步优化了投资者关系管理相关要求。

(一)丰富了投资者关系管理的内涵

1、重新界定了投资者关系管理的基本含义,如在重新定义投资者关系管理的基本含义,新增了“便利股东权利行使”、“互动”“诉求处理”等内容。在此基础上,沟通内容也增加“股东权利行使的方式、途径和程序等”“投资者诉求处理信息”的要求。

2、重新确立了投资者关系管理的基本原则。将原有的六大原则(即充分披露信息、合规披露信息、投资者机会均等、诚实守信、高效低耗和互动沟通)调整为合规性、平等性、主动性和诚实守信四条基本原则。其中,

(1)“平等性原则”强调中小投资者保护,丰富信息披露线上形式,让不同类型的投资者平等分享上市公司的全面信息和发展红利;

(2)“主动性原则”强调开展主动型投资者关系活动,建立对外传递信息和对内反馈意见的双向传导机制,主动引导投资者正确预期。

(二)增加和丰富了投资者关系管理的内容和方式

1、要求增加ESG信息、“股东权利行使的方式、途径和程序等”“投资者诉求处理信息”和“公司面临的风险和挑战”的沟通内容。

2、在电话、传真等传统渠道上,新增网站、新媒体平台、投资者教育基地等新兴渠道。

3、对投资者说明会的召开情形和要求作出专条规定。

4、要求在公司官网开设投资者关系专栏。

5、明确上市公司承担诉求处理的首要责任。

(三)持续强化对上市公司的约束

1、明确投资者关系管理的主要职责、制度制定、部门设置、责任主体、人员配备、培训学习、档案管理等内容。

2、强化上市公司“关键少数”的主体责任,即除董秘、专门人员外,对控股股东、实控人、董监高等人也提出要求并明确其禁止情形。

3、证监会及派出机构、证券交易所、自律组织及投资者保护机构均可以对上市公司投资者关系管理状况进行评估评价、监督和自律管理。

关注重磅新规——《上市公司投资者关系管理工作指引》解读

关注重磅新规——《上市公司投资者关系管理工作指引》解读

三、几点建议

新规对投资者关系管理提出了新的要求,也更符合当前市场实际,为上市公司进行投资者关系维护和管理、提升透明度以及市值管理提供了根本遵循。

(一)将投资者关系管理作为优化市值管理的重要抓手,引领价值实现。一是将投资者关系管理提升至上市公司战略管理体系的高度,各部门和分支机构应积极全力配合投资者关系管理工作的落地协同,提高价值实现的全面性、主动性、协同性、精准性和有效性。二是积极推进相关管理制度建设。通过修订《投资者关系管理办法》、《信息披露事务管理办法》等规章制度,明确投资者关系管理的目标、原则、内容、组织架构、职能分工及危机处理程序等内容,确立投资者关系管理“主动、精准、协同、有效、全面”的原则,建立涵盖信息采集、档案关系、信息披露、投资者沟通交流、资本市场信息反馈、投资者开发等投资者关系管理机制。

(二)保持与投资者的良好沟通,主动经营价值。一是丰富信息披露方式和渠道。及时维护官网的投资者关系专栏,充分发挥互动平台、投资者热线和投资者信箱等传统渠道与新兴媒体平台的作用,开展业绩发布会、反向路演等活动,持续加大对战略规划、公司治理、业务发展、风险管理、数字化转型、ESG责任履行情况等投资者关注事项的主动披露,向市场传递长期稳健价值创造能力。二是推进智慧投资者关系体系建设,加强主动投关管理。构建以投资者画像为基础的投资者关系数据库,分析机构投资者的持仓结构、资金规模、投资偏好等,挖掘潜在投资者,不断扩容投资者类型。

(三)积极回馈股东,维护价值稳定。坚持价值创造的稳定性和长期性,着力提升价值投资者的获得感。未来要统筹宏观经济金融形势和监管政策环境,把握好内源资本留存、外源资本补充和分红的关系,为投资者创造稳定、可持续的投资回报,探索利用多元化资本市场工具开展资本补充的路径与方式,不断提升资本市场对上市公司的价值认同。

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