星期日, 26 5 月, 2024

2021年度中国IPO市场分析报告

2021年度中国IPO市场分析报告

核心发现 

  • 共421家具有VC/PE背景的中企实现上市,VC/PE机构IPO渗透率为68.68%。高瓴参投33家IPO战绩蝉联夺魁
  • 人工智能、IT及信息化、医疗健康等热门领域VC/PE渗透率均超八成,机构参投活跃
  • 613家中企于全球市场IPO,近八成登陆A股市场,北交所鸣钟开市,港股IPO加速回暖,美股IPO降至冰点

第一部分 

中国企业IPO退出分析 

2021年,共421家具有VC/PE背景的中企实现上市,VC/PE机构IPO渗透率为68.68%。其中,科创板VC/PE渗透率高达85.8%,深交所主板VC/PE渗透率为70.59%。从账面退出回报来看,2021年账面退出回报共计9,814.09亿元,其中,上半年表现强劲,占整体的74.93%;从账面回报倍数来看,整体表现有起有落。 

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1 20211-202112VC/PE机构IPO退出账面回报

根据CVSource投中数据统计,人工智能、医疗健康、IT及信息化领域VC/PE渗透率均超八成;制造业平均退出超4年,其余重点行业均在3年左右;在疫情及国际形势的催化下,医疗健康和IT及信息化领域账面退出超千亿;整体看来,机构参投较为活跃。

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2 2021IPO重点行业退出分析

第二部分

中国企业IPO分市场分析

2021年,共计有613家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO,募资总额8,681亿元;IPO募资规模TOP5企业依次为中国电信、快手、滴滴、三峡能源、百济神州;IPO集中行业为制造业、IT及信息化、医疗健康;IPO集中地域为广东、浙江、江苏、北京、上海。

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图2 2021年IPO概览

全球市场中企IPO“大爆炸” 

2021年,共计613家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO,IPO数量同比增长8.50%,是继2017年IPO热潮后再一次爆发;募资总额共计8,681亿元,IPO规模同比增长0.86%,现近十年中企IPO规模新高。2021年,随着疫情在境内的有效控制和创业板注册制改革的推动下,全球市场IPO呈波动上涨的态势,上半年表现较强势。 

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图3 2012年-2021年全球市场中企IPO规模及数量

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图4 2021年全球市场中企IPO规模及数量

A股市场IPO数量创近十年新高 

2021年,共计481家中国企业在沪深两市IPO,同比增长22.08%,这是继2017年IPO爆发后A股市场最活跃的一年;募资规模共计5,326亿元,同比增长15.16%,创下自2012年以来A股IPO募资规模的十年新高。这主要得益于注册制的落地推广,进一步撬动了资本市场的活力。 

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图5 2012年-2021年A股市场中企IPO规模及数量

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图6 2021年A股市场中企IPO规模及数量

2021年,A股市场IPO募资规模的前五位在规模上呈两极分化态势,中国电信成为A股市场的募资王。在行业分布上,2021年,A股TOP5行业分布较广,上交所主板占据三席,较2020年IT及信息化股占主流,2021年IT及信息化股IPO颇显冷清;在地区分布上,2021年前三席均来自北京。整体来看,2021年IPO募资TOP5合计募资规模较2020年下降1.55%,但首位的中国电信稍高于2020年的中芯国际。 

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表3 2020年及2021年中企A股市场募资TOP5

北交所鸣钟开市 

自2021年11月北交所开市以来,市场运行总体平稳,市场效益不断发挥,重大改革取得了积极成果,北交所反哺效应显现,创新层基础层交投活跃度明显改善,价量显著提升。已经有82家公司上市,其中,北交所首批81只股票中,10只为新股,71只为精选层平移股票。上市的82家公司均突显创新型、成长性中小企业定位,并涵盖25个国民经济大类行业,从首批上市企业的行业分布来看,主要集中在制造业、IT及信息化、医疗健康、汽车行业。

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表4 北交所首批IPO企业

港股市场IPO众星齐聚 

2021年,有95家中国企业在香港IPO,同比下降27.48%,其中,仅1家于创业板上市,其余均为主板上市;募资规模共计2,469亿元,同比下降18.81%。整体来看,港股市场火热势头自二季度开始有所减缓,但有多家海外上市的公司百度集团、哔哩哔哩等纷纷选择港交所进行二次上市,也有快手、网易云、微博等明星股登陆港交所,热闹纷呈。 

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图 7 2012年-2021年港股市场中企IPO规模及数量

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图 8 2021年1月-2021年12月港股市场中企IPO规模及数量

2021年,在募资规模上,2020年和2021年差异不大,港股市场IPO募资规模的前五位均在100亿元以上。在行业分布上,2021年文化传媒股突破重围,占据2席,而去年互联网行业表现凸显;地区分布上,2021年均分布在北上广地区。整体来看,2021年IPO募资TOP5合计募资规模较2020年增加7.12%,同时,排在首位的快手募资规模也远超于去年的京东集团。 

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表5 2020年及2021年中企港股市场IPO募资TOP5

▼美股市场中企IPO脚步放缓 

2021年,共37家中企在美国资本市场IPO,同比下降7.5%;募资金额共计886亿元,IPO规模同比下降5.84%。自2021年7月开始,美国证券交易委员会(SEC)相关政策的调整,使火热的中概股赴美IPO热潮按下暂停键,但由于上半年的优异表现,使2021年募资规模和数量紧随2020年,在经济金融领域摩擦不断增大的背景下,中概股赴美上市面临的监管环境势必将日益严峻。 

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图9 2012年-2021年美股市场中企IPO规模及数量

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图10 2021年1月-2021年12月美股市场中企IPO规模及数量

2021年,中企美股市场IPO募资规模均超过55亿元。在行业分布上,2021年整体偏向TMT行业和消费零售行业,2020年偏向新经济领域中概股,造车新势力表现突出;地区分布上,2021年TOP5多集中在北京地区,江苏、浙江也位列其中。整体来看,2021年IPO募资TOP5合计募资规模较2020年上升9.42%。 

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表6 2020年及2021年中企美股市场募资TOP5

第三部分 

中国企业IPO行业、地域及交易板块分析 

制造业股IPO数量规模双夺冠 

2021年,制造业、医疗健康、IT及信息化类公司IPO募资位居前三,占据各行业募资总额的45%,其中,制造业类公司共有202家企业IPO,募资规模达1,669.22亿元,成为IPO数量规模最多行业;医疗健康类公司共有93家企业IPO,募资规模达1,490.02亿元,位居第二;IT及信息化类公司共有55家企业IPO,募资规模达764.30亿元,位居第三。 

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图11 2021年中企IPO规模行业分布(%)

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图12 2021年中企IPO数量行业分布(家)

北京地区最吸金 

2021年,从IPO数量来看,广东、浙江、江苏位居前三位,广东地区以98家位居首位;从交易规模来看,北京地区以3,026.72亿元位居榜首,上海地区紧随其后,广东地区位居第三;从单笔交易规模来看,北京地区表现突出。 

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13 2021年中企IPO数量及募资规模地区分布

注:IPO数量分布比例(左)以及规模比例(右)相加总和均不为“1”系四舍五入所致

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表7 2021年各地区IPO数量、募资规模及平均募资水平

▼创业板IPO数量位居首位 

2021年,从IPO数量来看,深交所创业板共上市199家,位居第一,上交所科创板和港交所主板紧随其后,在注册制的落地实施下,科创板和创业板IPO发行速度提升。从募集规模来看,在二次上市热潮推动下,港交所主板位居榜首,募资规模达2,468.82亿元;上交所科创板募资规模2,012.85亿元,位居第二。 

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表8 2021年各交易板块IPO数量及规模统计

2021年,IT及信息化企业集中在上交所科创板上市;化学工业企业主要分布在深交所创业板;公用事业企业主要分布在创业板和上交所主板;医疗健康企业集中选择在科创板和港交所主板上市;制造业企业主要集中在沪深交易所上市。整体看来,在注册制全面推进下,沪深两所上市活跃度持续提升。 

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图14 2021年重要行业交易板块分布情况

第四部分 

中国企业十大热门IPO 

2021年,前十大IPO项目的募资规模均在100亿元以上,占整体募资27%。当日市值前十大IPO中,当日市值均超过1,500亿元,其中港交所占据六席。 

中企IPO募资规模及当日市值TOP10 

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表9 2021年中企IPO规模TOP10 

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表10 2021年中企IPO当日市值TOP10

全球前十大IPO发行概况 

1. 中国电信中国电信是一家全业务综合信息服务提供商,致力于推动5G业务。2021年8月20日,中国电信在上交所主板上市,发行1,039,613.5267万股,募资470.94亿元。成为2021年全球募资规模最大的IPO。

2. 快手

快手科技旗下产品快手是一个短视频内容分享平台。2021年2月5日,快手在港交所主板上市,发行36,521.86万股,募资350.56亿元,成为国内“短视频第一股”。

3. 滴滴

滴滴是一站式多元化出行平台,为用户提供出租车召车、网约车、顺风车、代驾等多元化服务。2021年6月30日,滴滴在纽交所上市,发行7,920万股,募资286.52亿元。

4. 三峡能源

三峡能源是新能源开发商,积极发展陆上风电、光伏发电,大力开发海上风电等业务。2021年6月10日,三峡能源在上交所主板上市,上市首日市值突破1,000亿元,成为中国电力行业史上IPO规模最大、A股市值最高的新能源上市公司。

5. 百济神州

百济神州是抗肿瘤药物研发商,2021年12月16日,百济神州在上交所科创板上市,发行1.15亿股,募资总额221.6亿元,成为国内第一家在美、港、A股三地上市的创新药企。

6. 京东物流

京东物流是技术驱动的供应链解决方案及物流服务商,2021年5月28日,京东物流在港交所主板上市,是继京东健康后,京东旗下又一家成功在港上市的子公司。

7. 百度

百度集团是一家综合性的科技公司,主要业务为互联网领取的高新技术开发和运用。2021年3月23日,百度集团在港交所主板二次上市,发行9,500万股,募集总额200.49亿元。

8. 哔哩哔哩

哔哩哔哩有限公司是一家综合性的视频社区平台,提供大量丰富的内容以满足年轻人多元的兴趣。2021年3月29日,哔哩哔哩在港交所主板二次上市,成为2021年第三家在香港二次上市的中概股。

9. 小鹏汽车

小鹏汽车公司是一家智能电动汽车设计及制造商,2021年7月7日,小鹏汽车在港交所主板上市,在成为港交所“造车新势力第一股”的同时,亦成为三年内首家在纽约和香港主要上市的中概股。

10. 满帮集团

满帮有限公司是国内基于云计算、大数据、移动互联网和人工智能技术开发的货运调度平台。2021年6月22日,满帮集团在纽交所上市,正式成为数字货运第一股。

第五部分 

2021年IPO政策盘点 

2021上半年IPO政策热点主要围绕深交所主板与中小板合并展开。3月31日,深交所发布公告,经中国证监会批准,合并主板与中小板将于4月6日正式实施。6月22日,深交所发布创业板上市公司重大资产重组审核规则(2021年修订),调整发行股份购买资产申请的审核期限,从现行45天调整为2个月。11月15日,为努力打造服务创新型中小企业主阵地,更好服务实体经济高质量发展,北京证券交易所开市。12月24日,证监会就境外上市相关制度规则公开征求意见。相关政策盘点如下:

1月29日,《首发企业现场检查规定》规范了首发企业现场检查的基本要求、标准、流程以及后续处理工作,明确了检查涉及单位和人员的权利义务,压实了发行人和中介机构责任,并加强了对检查人员的监督。

2月5日,监会发布《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》表示加强影子股东监管,IPO申请前12个月的新股东锁定期为36个月。

3月31日,深交所发布公告,经中国证监会批准,合并主板与中小板将于4月6日正式实施。深交所表示,2021年2月5日,经中国证监会批准,深交所启动合并主板与中小板(以下简称两板合并)相关准备工作。在中国证监会统筹指导下,深交所与市场各方一道,按照“两个统一、四个不变”的总体思路,扎实开展各项工作,组织整合相关业务规则和监管运行模式,推动完成相关指数及基金产品适应性调整,顺利实施技术系统改造,平稳推进发行上市安排,各项准备工作均已就绪。日前,经中国证监会同意,深交所发布两板合并业务通知及相关规则,明确合并实施后的相关安排,于4月6日正式实施两板合并。

4月16日,为了进一步明确科创板定位把握标准,支持和鼓励硬科技企业在科创板发行上市,引导和规范发行人申报和保荐机构推荐工作,促进科创板市场持续健康发展,上海证券交易所对《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》进行了修订并发布,自发布之日起施行。

 

5月29日,证监会副主席李超出席“国际金融论坛(IFF)2021春季会议”表示,证监会将进一步落实“建制度,不干预,零容忍”的九字方针,推进资本市场更好发挥在资源配置、风险缓释、政策传导、预期管理等方面的枢纽作用。

7月23日制定并发布了《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第3号——转板上市申请文件》(以下简称《指引3号》)、《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第4号——转板上市报告书内容与格式》(《指引4号》)、《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第5号——转板上市保荐书》(《指引5号》)等配套转板上市指引。

9月18日,为进一步优化科创板新股发行承销制度,促进买卖双方博弈更加均衡,经中国证监会批准,上交所即日起发布新修订的《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》《上海证券交易所科创板发行与承销规则适用指引第1号——首次公开发行股票》(以下统称科创板股票发行承销业务规则),并自发布之日起施行。

11月15日,为不断强化与新三板创新层和基础层的制度联动,激发市场整体活力,努力打造服务创新型中小企业主阵地,更好服务实体经济高质量发展,北京证券交易所开市。

12月24日,为促进企业利用境外资本市场规范健康发展,支持企业依法合规赴境外上市。证监会会同国务院有关部门研究起草了《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定(草案征求意见稿)》,并同步起草了《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法(征求意见稿)》作为《管理规定》的配套规则,向社会公开征求意见。

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