星期四, 25 4 月, 2024

RMB持续贬值原因及对A股走势影响

RMB持续贬值原因及对A股走势影响

4月19-22日四个交易日离岸RMB兑美元汇率连续下行,并于周五跌破6.5大关,最低跌至6.5267,贬值超过1400个基点,创下去年7月以来新低。

关于RMB持续走低的主要原因及大A主要影响,网上消息和评论众说纷纭,鱼龙混杂,难以分辨。七哥大概梳理整理了一下,去伪存真,话不多少,上干货。

一、RMB持续贬值主要原因

一)丑国加息美元走强

近日,美联储发表鹰派立场,主席鲍威尔更是重申,美联储将改变以往加息25个基点的做法,将以更为激进的方式应对通胀问题,将在5月份举行的联储会议上讨论加息50个基点。

市场对美联储加息预期增强,美元持续走强,美元指数创下过去两年最高值101.07,对RMB汇率构成较大下跌压力。这是导致RMB对美元汇率快速走低的主因。

二)中美货币政策背离

基于丑国长期利率上升,而我国由于经济下行压力,采取了逆周期的货币政策,中美货币政策的方向性不同愈加明显。

投资者认为中美利率差将扩大,2月份开始,资本加速流出,虽在3月底4月初有所放缓,但资本流出趋势已成,美元指数创下过去两年最高值101.07。

加之同期日元、韩元等兑美元汇率大幅下跌,不少投资机构看跌亚太区货币,投机者纷纷售出RMB,购进美元,加剧了RMB的跌势。

三)疫情反复导致悲观预期

上海疫情加剧了长三角复腹地供应链的紧张,较为严格的管控措施导致进出港陆路运输存在堵点,整车货运指数仍在低位运行,小范围复工复产对经济带动作用有限,国内执行航班数量持续下滑。

作为全球货运第一大港,上海在我国的对外进出口贸易中发挥了非常重要的作用。短期来看,上海疫情对供应链的压力没有明显缓解,令我国进出口贸易遭受严重影响。

同时,上海又是我国的经济中心,其经济走势对我国整体经济走势有风向标的作用。目前,上海疫情仍未见明显拐点,令经济复苏预期蒙上一层阴影,一些原先看好中国经济发展前景的投资者纷纷减少RMB多头头寸。

四)俄乌危机加速大宗价格上涨

俄乌冲突爆发以来,原油、有色金属、农产品、铁矿石、煤炭、天然气等重要资源和大宗商品价格持续上涨。

大宗上行,经济承压。大宗商品价格上涨,在加剧经济悲观预期同时,也使不少进口企业加大美元购汇力度用于采购国际能源产品,在间接拖累了RMB汇率进一步下行。

二、RMB贬值的对股市的影响

RMB贬值带来的最为直接的结果是,国内资本加速外流、RMB国际购买力降低,国内资产价格将会受到冲击。具体对于A股来说,有利空和利好两方面影响,总体利空大于利好。

一)利空板块

1.丑国加息持续影响下,RMB贬值预期一旦形成,将对加速资本外流,对股票市场资金有抽离作用,不利于A股走强。(利空大A整体走势)

2.RMB贬值将冲击资产价格,导致房地产吸引力下降,银行储蓄意愿下降,债券等金融产品收益降低,相关金融、房地产等的疲软将拖累整体市场。(利空大金融、地产)

3.RMB贬值后,相同的人民币换得的美元更少,所购买到的货物量更小,RMB国际购买力降低,进口成本增加,使进口商品的竞争力降低,对进口企业不利。(利空航空业、芯片)

二)利好影响

任何事物都有两面性,RMB贬值也不例外,在造成利空的同时,也会带来一些有利影响。比如人民币汇率贬值将有助于减轻出口压力,减轻货币政策压力,使资本真正流向实体经济,也有利于扩大就业和经济复苏等。

所以RMB贬值短期看是利空大于利好,而长期看是利好大于利空。

具体到股票市场来说,对于出口型行业和生产要素在海外的企业来说,人民币贬值可能不会很快直接带来订单增加,但是会大大节约结汇环节成本,缓解出口压力,直接刺激上述行业企业业绩增长,特别是对产能过剩、国内市场趋于饱和的企业来说。主要有利好的行业有:纺织业、服装、食品饮料、出口型化工化肥、有色金属、整车出口等。

三、RMB汇率短期仍将承压

我国经济潜力大、韧性足、空间回旋余地大,长期向好的基本面没有改变,长期来看,RMB不具备大幅贬值的中长期预期,双向波动仍将是RMB汇率常态。

但是短期来看,丑国加息、俄乌冲突、疫情反复等外围环境暂时难以消除,逆周期货币政策造成的利差收窄甚至倒挂现象难以快速扭转,国际资本外流压力难以有效遏制,RMB汇率短期继续承压的局面将难以快速得到改善。

相关文章

财保研习社高端交流群

spot_img

热 门 文 章