星期三, 2月 28, 2024

央行最新报告,透露三大信号!

央行最新报告,透露三大信号!

今天,央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告

央行对于今年经济形势的判断:近期,新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多,我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。

这个判断,比上次更加严峻,这是人所共知的。

关键是央行准备如何应对?

主要体现在报告的“下一阶段主要政策思路”这一部分内容之中。

分为六部分:

1、货币信贷

去年四季度的表述是:保持货币信贷合理增长。

这次是:保持货币信贷和社会融资规模稳定增长。

从“合理增长”到“稳定增长”,变化并不大。

“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”,这句话两次的报告里都有。

说明在疫情之下,央行还是没有要将水龙头调大的意思。

2、结构性货币政策工具

跟上次相比,涉农和煤炭,在继续讲,这次新增了几点:

1)加大对受疫情影响行业的支持力度,这是情理之中的。

2)增加了碳减排支持工具,强调了对风光大基地的支持。

3)科技创新和普惠养老两项专项再贷款。

3、金融支持实体经济

重点还是讲变化。

1)增加了一句:积极支持民营企业健康发展。

这句话就不多解释了。

2)强调了对三大领域的金融支持:粮食 与重要农产品、煤炭、物流航运。

3)对于房地产,增加了一句话:支持各地从当地实际出发完善房地产政策,支持刚性和

改善性住房需求。

此前,只是支持改善性住房需求,现在对于刚性住房需求(也就是“刚需”),也要支持。

4、利率与汇率

1)对于利率的问题,上次讲的“发挥 LPR 改革效能,充分发挥 LPR 改革在优化资源配置中的作用”,这次讲的是“加强存款利率监管,发挥存款利率市场化调整机制重要作用”。

这是思路的变化,要通过存款利率的下调,来引导市场利率的下行。

今晚消息,六大国有银行等已于4月下旬下调1年期以上期限定期存款和大额存单利率。

2)对于融资成本,上次讲的是“推动小微企业综合融资成本稳中有降”,今天讲的是“推动降低企业综合融资成本”,即,上次是针对小微企业,这次是针对所有的企业。

3)关于汇率,这次的表述跟上次基本上一样:“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

但最近人民币兑美元,确实是非常不稳定啊……

从央行的表述来看,并没有要干预汇率的意思。

5、金融改革

1)这次新增了一句:加大债券市场对重点领域和薄弱环节的创新支持。

这是要通过债券,向某些领域和环节,进行定向的资金支持。

2)“加强债券市场风险监测和处置工作”,这是担心债市出风险,要提前防范。

在今年的经济形势之下,债券违约的风险确实会上升,这属于提前做准备。

6、金融风险

1)总体上看,央行再次强调了“坚决守住不发生系统性金融风险的底线”,这说明在央行在眼里,系统性金融风险的压力在增大,所以才需要强调。

2)“推动系统重要性银行按时满足附加监管要求”,这是要提高银行抵御风险的能力。

3)“统筹监管金融控股公司,稳妥推进具备设立情形的非金融企业依法申设金融控股公司”,对于金控平台的监管收紧,对于设立金控平台,也在收紧(稳妥推进,就是放缓的意思)。

总结一下央行一季度的货币政策执行报告,重点是三点

1、量稳价降调结构。货币政策没有要宽松的意思,但要通过引导存款利率下行,来引导市场利率下行。同时,通过结构性货币政策工具,重点支持某些行业和领域。

2、不干预汇率。面对近期人民币兑美元大幅贬值,央行没有要强行干预的意思。

3、强调金融风险。

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